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豆类持续性反弹或受到较大限制

随着时间推移,美豆播种面积是否大幅增加,这一不确定性将会较大地抑制盘面的上升空间。国内连豆市场近期的表现,相对以往强势特征已经有所弱化,尽管政策性的底部支撑较强,但上涨的跟风意愿同样不强,区间震荡的格局难以有突破性的表现。 尽管美国农业部3月份美豆的供需报告数据相对利多,但这种利多效应被豆油的利空所冲减,目前支持美国大豆价格的依然是出口,而压榨需求及其副产品豆粕、豆油需求的衰减,是商品市场在经济衰退期不可回避的问题。从这个角度来看,我们认为,3月底的季度库存报告难以给市场提供有力的基本面刺激。 从近期美国农产品市场的资金流向上看,投机资金相对看好美玉米、看淡美豆市场。截至3月10日,大豆期货总持仓延续下降,投机基金进一步减持多单,但是玉米上却出现了明显了增多减空迹象,表明市场对2009年美农作物增种大豆、减种玉米的预期较强。 作物预测机构Informa经济公司预计,今年美国大豆种植面积将达到创纪录的8150.2万英亩,而其1月预估为8080万英亩。券商 Allendale预计今年美国大豆种植面积为8043.9万英亩。而去年美豆的播种面积为7570万英亩,一旦这种播种预期成真,我们认为美豆的价格有望再下一个台阶。因此,我们认为,美豆价格不具备再次大幅反弹的基础,目前上涨更多的是受周边金融市场及原油上涨的带动,而一旦这种支撑减弱,美豆反弹随时有结束的可能。 连豆市场近期延续区间震荡的格局,尽管下端3300元仍保持顽强的抗跌性,但以往的强势特征已出现较大减弱;美豆上涨之际,连豆却屡屡出现高开低走的格局,同时交投明显清淡,显示市场多空兴趣均不浓。缺乏活跃投机资金参与的市场,预计难以走出显著的单边行情,3300-3550元/吨仍有可能是未来一段时间的主要震荡区间。 3月份以来,豆粕在豆类品种中表现相对较强。我们认为,主要是由于豆粕的市场化程度较高,外盘的上涨提振了油厂对豆粕价格的提价动力,在较大程度上支持了豆粕期货价格的走强。但是现货价格涨势能否延续,仍取决于养殖需求的改善程度。 尽管短期养殖终端产品价格呈现稳中有升格局,但后期供应压力的增大,令我们对养殖终端产品的价格难以报太过乐观的预期。养殖需求难以获得有效改善,将令豆粕价格上涨的持续性受到较大的限制,并且从期货市场的持仓变化态度上分析,在价格冲高的过程中,主多资金获利出局的意愿较为明显。因此,我们对价格上涨的可持续性存在较大的质疑。 目前国内主要港口进口大豆库存充足,预计3月份将有340吨大豆到港,港口进口大豆的分销价格维持弱势,未来港口大豆库存压力将不断加大,对连豆类价格的反弹将表现出较强的压制作用。

来源:中国种植技术网

2009-4-21
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